中国移动重回A股：A股近10年来最大IPO，总市值1.23万亿！

在香港联交所上市近25年后，全球最大的移动通信运营商中国移动今天（1月5日）登陆A股，并在上海证券交易所上市。开盘价为63元/股，较发行价57.58元/股上涨9.41%。截至下午收盘，收于57.88元/股，较发行价小幅上涨0.52%，总市值1.23万亿元。根据此前的《招股书》，中国移动此次募资额为560亿元，这意味着中国移动成为近十年来A股最大的IPO。

中国移动上市后，三大电信运营商再度齐聚A股市场。作为通信领域的“巨无霸”，截至2021年6月，公司移动客户已达9.46亿，国内市场份额占比58.42%；营业收入、净利润和客户规模居全国第一； 5G套餐客户已达2.51亿，全球第一。

中国移动回归A股后，国内电信运营商的竞争格局将如何书写？它能给当前的5G建设带来什么样的信号？

过去10年最大的A股IPO

2021 年 1 月 1 日，纽约证券交易所宣布，根据美国总统第 13959 号行政命令，中国移动、中国联通和中国电信三家公司从纽约证券交易所退市。

5月7日，三大电信运营商均宣布美股存托股票退市。虽然是红筹公司，但在美股退市后，中国移动迅速启动了A股回归计划。

5月17日，在退市仅十天后，中国移动发布公告称，为抓住拓展信息服务的机遇窗口，推动实施打造世界一流“强国”战略，推进数字智能 公司拟申请A股发行上市。

8月18日中国移动市值，中国移动首次披露A股上市《招股说明书》。

三个月后的11月4日，中国移动将启动发布会。按照惯例，新股从股东大会通过之日起至上市交易之日起计需2个月左右，一般在3个月内完成。

40天后的12月14日，中国移动更新了A股上市《招股说明书》，发布了IPO安排和初步询价公告。 2022年1月3日，中国移动发布公告，公司股票将于1月5日在上海证券交易所上市。

作为首家重返A股主板的红筹公司，中国移动560亿元的募资金额也超过了中芯国际5.3的3亿元价格，刷新了A股市场。近10年股市募资记录在A股IPO募资总额中排名第五。

《招股说明书》显示，截至2021年6月30日，中国移动持有货币资金3670亿元，长期股权投资1600亿元，并购买了各类理财/基金/债券/交易性金融资产，包括权益工具投资1397亿元。除去固定资产和无形资产，现金和可变现资产价值超过6500亿元。

财务方面，2020年中国移动营业收入76.80.7亿元，净利润10.81.34亿元；到2021年上半年，591.实现净利润86亿元，比募集资金多出30亿元。中国移动预计2021年营业收入约为844元8.77亿元至852元5.58亿元，同比增长约10%至11%。

通信行业分析师傅亮表示：“虽然中国移动的股票在纽交所交易时不够活跃，十多年来也没有通过股市吸引更多资金，但这并不是主要原因. 原因. 纽交所退市并没有减少中国移动的流通股数量. 中国移动不需要上市来弥补纽交所退市带来的资金缺口, 甚至筹集更多资金为其当前业务提供资金。”

中国移动回归A股融资的原因，在傅亮看来，更多是为了“刷新存在感”和“减少负面评论，提高声誉”。也有业内人士表示，三大运营商相继回归A股，这与近年来我国资本市场不断改革，以及红筹企业“回归A”的政策支持不无关系。

此外，中国移动重返A区也引起了广泛关注。虽然中国移动A股上市实行“绿鞋”机制，但与中国电信相比，“绿鞋机制”也起到了支撑市场的作用，但一路调整，目前股价仍低于发行价。

对此，通信行业分析师付亮表示：“中移动破的可能性不大。一是“绿鞋机制”在IPO前期保护股价; 定价保守，即使“绿鞋机制”失效，公司业绩也足以支撑股价。”

大力投资5G

《招股书》披露，本次募集资金投资于中国移动主营业务，包括5G精品网络建设项目、新型云资源基础设施建设项目、千兆智能家居建设项目、智能中台建设项目、下一代信息技术研发和数字智能生态建设项目。其中，一半资金将用于5G精品网络建设项目。

早在2019年5G商用启动仪式上，工信部、中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔就联合宣布5G正式商用，标志着5G通信正式进入科技走进消费者的生活。随着新冠肺炎疫情常态化，数字化需求越来越迫切，“新基建”等利好政策进一步激发了全社会对5G的热情。目前，5G产业的发展速度远快于前几代移动通信。

在政策方面，去年中央经济工作会议提出要适度提前进行基础设施投资。同时，工信部2021年11月16日印发的《“十四五”信息通信产业发展规划》也明确，加快数字化“新基建”建设，加快推进数字化“新基建”建设。加快建设全球最大的5G独立组网，实现城镇全覆盖、乡镇全面覆盖、行政村基本覆盖、重点应用场景深度覆盖。

除了C端消费市场，5G更广泛的应用场景是B端企业市场。据中国信息通信研究院预测，预计到2025年，我国5G网络建设累计投资将达到1.2万亿元，将带动互联网上下游各行业产业链及应用投资超过3.5万亿元。随着“新基建”政策的全面实施，通信信息产业面临着巨大的新机遇。

对中国移动而言，5G精品网工程将加快5G网络规模化部署和“点、线、面”立体化建设，建设不少于50万个5G基站，建设5G SA核心网和网络云资源池；基于5G可靠优质的基础网络和丰富多样的增值功能，中国移动可以为企业用户提供以工业互联网为代表的更加便捷灵活的定制化服务，从而实现更高的附加值。

达瑞咨询创始人、电信与互联网分析师马继华表示，中国移动的上市融资也将带动相关行业的关注度和投资意愿，甚至刺激5G应用的发展。 5G建设或带动无线基站、小基站、天线发展；固定网络、光缆；网络设备，例如交换机和路由器；服务器等产业链。

通信技术服务市场

战国时代要来了？

早在2019年，由于提速降费、市场饱和、市场竞争激烈、4G流量红利逐渐消退等严峻挑战，我国通信行业遭遇瓶颈。当依靠人口红利的时代渐行渐远中国移动市值，5G被业界视为破局的希望，三大运营商也在马不停蹄地将竞争向5G的阵地转移。

公开资料显示，截至2020年底，我国5G网络用户数正式突破1.6亿，占全球5G用户总数的89%。当年，全国已建成72万个5G基站，占全球的一半以上。在这些5G基站中，中国移动占据了半壁江山。

截至2021年6月，中国移动5G套餐客户达到2.51亿，渗透率27%，移动ARPU（客户单位价值）52.2元, 客户数是中国电信和中国联通的总和。 2021年11月，三大电信运营商公布的数据显示，中国移动移动用户、5G套餐用户、新增5G套餐用户占比均超过50%。

目前，中国移动已完成5G毫米波关键技术验证，计划今年实现5G毫米波商用部署。毫米波以其高速大容量技术被认为是5G第二阶段必不可少的技术。低延迟也是万物互联的基础。

业内分析人士指出，合作竞争，实现均衡竞争、共赢是电信行业不可改变的主流发展趋势。竞争、合作、共建是一场非零博弈。合作竞争的企业战略是基于对博弈的思想分析，注重公平合理的合作竞争关系，最终达到双赢，甚至在博弈中实现彼此利益最大化。

从2019年下半年开始，三大运营商启动行业竞争合作改革，大力规范市场关税、销售费用和行为。与此同时，中国电信和中国联通也开启了共建共享模式。