比特币第三次减半在即：币价将如何走，对半导体行业有利？

这可能是一场豪赌，也可能是一场危机。

比特币的第三次减半将于 5 月 12 日进行，所有利益相关者都已做好准备。

理想主义者的乌托邦实验

比特币诞生于 2008 年金融危机期间。

全球金融乱象丛生，各国央行放水，货币流动性泛滥。

于是，以中本聪为代表的一群理想主义的自由主义者想要发明一种不受政府控制、可以避免滥用货币发行权的货币，即比特币。

为了避免货币泛滥，比特币设置了减半机制，将其总量限制在 2100 万。自 2009 年 1 月 3 日第一个比特币产生以来，比特币在 2012 年 11 月末和 2016 年 7 月 10 日经历了两次减半。本月，新区块诞生奖励将再次从 12.5 减少比特币到6.25个比特币，即每日比特币产量将从1800减少到900。

为什么所有的关注

OKExResearch首席研究员威廉告诉澎湃新闻，一方面，从历史经验出发，每次比特币减半后都会出现一次比特币牛市。它在减半后大约一年开始，因此许多比特币投资者都很期待；另一方面，他表示，比特币减半意味着采矿业成本的增加——消耗同样的电力，但可以获得的比特币却更少；所以比特币减半对挖矿行业的正常运营影响巨大。

“比特币可以说是一个理想的自由主义乌托邦实验，”威廉说，但它注定无法适应现代货币体系。减半确实可以防止货币过度发行，但也会因货币供应短缺而导致通货紧缩和经济萧条。

“其实，我们应该认识到比特币乌托邦实验中的思想价值——‘代码就是法律’，‘代码就是法律’的理念值得借鉴。” 他认为，一个国家的中央银行可以创造出合法的数字货币。为了防止政治人物的干预和货币政策的滥用，可以将锚定经济目标的货币政策提前写入数字货币的发行机制，既避免了信用货币贬值的风险，也可以维持需要为正常的经济增长。

它如何影响比特币的价格

前两次比特币减半的经验表明，减半后将会出现比特币牛市。这次会一样吗？

5月8日，据全球币价网站CoinmarketCap显示，比特币最高价999美元6.7，再次逼近10000美元大关，较3月12日最低价4107美元上涨约14美元3.4%。

但仅仅 2 天后，即 5 月 10 日，比特币的价格迅速回落至 9,000 美元以下。截至发稿，比特币价格在 8800 美元左右，较 5 月 8 日最高价下跌 12.0%。

最近的比特币价格和市值趋势

威廉表示，这几天币价的上涨与“减半”并没有真正的关系，因为比特币减半还没有发生。减半的效果也不会在减半之前出现。

他认为，目前市场对“减半后比特币价格上涨”的减半预期依然存在。尽管 3 月底的市场崩盘对许多比特币投资者造成了沉重打击，但比特币市场自 3 月以来一直处于下跌状态。逐渐反弹，从3800美元的低位依次突破5000美元、6000美元、7000美元、8000美元的仓位。正如凯恩斯在《通论》中所说的“动物本能”，市场投资者面对市场的复苏表现出了新的热情，对再次“减半预期”开始有了信心。

在威廉看来，这也解释了为什么比特币会在 5 月 10 日突然崩盘：当世界形势良好比特币目前产量，资产价格逐渐上涨时，投资者愿意全盘考虑，即使正面故事被夸大了。接受即使资产价格风险足够高，投资者仍然相信价格会上涨，宁愿承担高风险。这是市场的非理性现象。比特币目前是一种具有高投机属性的另类风险资产，市场不理性的一面自然会更多。这段时间，全球疫情的逐步控制、流动性危机的缓和、减半带来的好处，导致了市场的非理性繁荣。非理性繁荣下的资产价格往往最容易崩溃。

与预定减半不同的是，近几个月比特币价格经历了大起大落，未来减半后是否会出现牛市还有待观察。

矿业：危机与机遇并存

自比特币问世以来，挖矿业一直与比特币价格密切相关。

比特币采用POW（Proof of Work）机制，通过竞争性记账机制保证区块链系统的一致性，该机制利用每个节点（计算机）的算力（“算力”）竞争记账权。性和有效性。

为了激励节点参与竞争记账，中本聪为参与竞争记账和获胜者设置了比特币奖励，就像挖金矿获得黄金一样，形象地称为“挖矿”。这也是比特币生产的过程。

矿机制造商、矿工、矿场和矿池都是采矿业的利益相关者。其中，矿机厂商是比特大陆等比特币挖矿硬件设备厂商，矿工是个体矿工，矿场是比特币挖矿硬件设备的集合，矿池是开放的全自动挖矿平台，为挖矿提供服务。

威廉说，在比特币挖矿中，难度值决定了一个节点（计算机）必须经过多少次哈希运算才能产生一个合法的区块。难度越高，获得有效区块所需的计算能力就越多。无论整个区块链网络的算力如何变化，都会对难度值进行调整，以保证出块速度基本保持不变。一般来说，比特币网络每挖出2016个区块（大约两周），难度会根据全网的算力进行调整。根据新的目标值，可以计算出哈希运算获胜的概率。在实际运行中，整个比特币网络的算力越来越大，

今年5月比特币产量减半，实际上意味着在矿工挖出的每个区块中，比特币奖励的数量从12.5BTC下降到6.25BTC，也就是图中的曲线似乎向下移动。他认为这将产生两个严重的影响：

首先，由于采矿业是资本密集型行业，旧矿机的资本支出是固定的，因此经营杠杆较高。当矿机产量突然减半时，老矿机的利润将受到严重挤压，甚至亏损；

其次，矿场挖矿时需要支付电费，这是矿机的可变成本。单台矿机的产量随时间递减。当矿机每天的挖矿收益小于可变成本（电费+人工成本，人工成本在这里忽略）时，矿机将被关闭。由于产量减半，矿工收入减半，直接导致矿工停产时间提前了很多。

4月新成立的币安矿池业务负责人吴迪告诉澎湃新闻，从市场的角度来看，比特币减半确实会在实际供需和投资者预期方面发生变化。比特币的长期净供给只是矿工的产出，而净需求是不断进入市场的新人购买币的需求。需求不会突然变化，所以供应的瞬间减半必然导致售价下降。

从行业来看，他认为，随着挖矿减半，行业专业化、精细化，挖矿企业和参与者之前的能力和优势突然不复存在。如何做好投资与挖矿之间的桥梁，如果我们做更多的衍生品更好地为矿工服务，这将是挖矿行业开启新十年的机会。

“我们为比特币减半做好了充分准备。” 吴迪表示，对于不同的投资者，不同的客户提供充足的资源和产品。从费率上看，它为矿工提供了全市场最低的费率，将费率由原来的4%调整为2.5%。从产品上看，我们为矿工提供包括套期保值、对冲、借贷等一系列定制化产品，帮助矿工不因BTC价格的短期波动而蒙受损失。资源提供者也满足了矿工联系和交流的综合需求。

一位矿工告诉澎湃新闻记者，实际上减半只能被动接受，几乎没有什么准备。年初，小算力的机器换成了能耗比小、算力大的蚂蚁17系列。即便如此，如果减半后币价不上涨，挖矿的利润将微乎其微，除非像 2017 年那样再次出现大牛市。

“我是老矿工，一直看好比特币的未来。早期矿工有信心，但需要时间。我相信牛市一定会来，但减半后不一定会来。可能“得等到明年。这需要一个时间过程，这期间矿工们会很难。” 他说，“好在比特大陆官方已经为 17 系列机器开发了新固件，如果减半后币价不涨，为了降低功耗比，机器可以降低频率，降低电费。” ”

半导体行业的需求可能会增加

威廉告诉澎湃新闻，从半导体行业的角度来看，比特币矿机的性能其实是和芯片的性能相比的。减半带来了挖矿成本的增加以及市场对减半后币价上涨的预期。算力的提升要求矿机厂商开发性能更好的芯片。从IC设计到制造、封装、测试，半导体产业链上的很多企业都会受到影响。

“其实很多人都没有意识到矿机厂商对半导体行业的影响，目前矿机芯片市场已经是一块大蛋糕比特币目前产量，比特大陆依托这一领域成为仅次于华为海思的中国第二大市场。芯片设计公司和台积电的第二大客户，”他说。

区块链网络安全和价值可能先跌后涨

币安区块链研究院首席研究员姜金泽分析了整体网络安全，认为比特币的挖矿成本取决于矿机效率、电价、环境温度、运行效率、网络速度、以及矿工之间的博弈。因素。从上个月BCH区块奖励减半来看，全网算力也下降了近一半，剩下的矿工还有一定的利润空间。但是问题是网络算力减半意味着这个传输网络的安全性降低了。对其使用 51% 攻击的理论成本仅为每小时 8,000 美元左右（3 月份曾高达 21,000 美元），这对整个网络的价值产生了负面影响。.

他表示，根据2020年新出的蚂蚁S19的规格（95TH/S，3250W），假设电费为0.$05/kWh，BTC价格为$9200。那么这种矿机每天会消耗3.$9的电费。对应当前网络算力，每天可以挖出0.001483个比特币，价值13.77美元。区块奖励减半后，网络哈希值和比特币价格保持不变，收益将降至6.$88。此时，保证金仍然是有利可图的。但是，如果将矿机的折旧费减去 3 美元，就不再可能了。盈利能力意味着即使使用最新的矿机也很难盈利。那么我们将看到两种可能的情况：1. 正正循环。由于各种原因，BTC的价格被拉涨了30%-50%以上，以至于大部分矿机还处于能够运行的边缘。矿工可以逐步升级硬件，全网算力有望稳步提升。2.负循环。如果 BTC 价格不变或下跌，将很快关闭大量能效低的旧矿机，网络算力和挖矿难度下降，网络安全性和价值下降。全网算力有望稳步提升。2.负循环。如果 BTC 价格不变或下跌，将很快关闭大量能效低的旧矿机，网络算力和挖矿难度下降，网络安全性和价值下降。全网算力有望稳步提升。2.负循环。如果 BTC 价格不变或下跌，将很快关闭大量能效低的旧矿机，网络算力和挖矿难度下降，网络安全性和价值下降。

不过他也指出，比特币作为最大、最安全的公链网络，已经稳定运行了十多年，即使出现负循环，也只是昙花一现。随着硬件成本的降低和效率的提高，挖矿将变得更加高效。难度会下降，新矿工会进来，网络安全和价值会再次上升。

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